近1个月来，让大众稍感陌生的华勤技术频频亮相，先是7月25日以926.5亿元营收首次登陆2023年《财富》中国500强位列第213位，后是8月8日登陆上交所主板上市。一时之间，华勤技术这个名字让人既熟悉又陌生。熟悉的是知道规模大、营收多，行业龙头地位显著，陌生的是华勤生意背后的逻辑。

华勤18年智能硬件生意经

一跃成为《财富》中国500强的背后，是华勤已经在智能硬件领域攀爬了18年。我们常说说理想主义的花，终将盛开在浪漫主义的地里。华勤这样的制造业巨头出现在国内本身就是一种奇迹，前后历经4次战略升级，才从一众厂商中脱引而出，发展成为今时今日的全球ODM巨头。

(资料图)

第一次：2005年成立之初抓住国内手机厂商研发设计需求旺盛的机遇，发展IDH（根据客户产品需求，提供研发设计服务）；

第二次：2010年前后紧抓2G向3G、4G演变，功能机向智能机转变的机遇，适时转型ODM（研发设计和生产制造智能硬件），借国产手机厂商崛起之势，积蓄力量；

第三次：2015年前后，跟随品牌厂商多品类发展的步伐，由智能手机、平板电脑横向延展到笔记本电脑、智能穿戴、AIoT等领域，不断扩容自身的规模，提升其在产业链上下游的溢价空间；

第四次：2020年前后，适时布局数据业务、汽车电子赛道，为未来挖掘更多增长曲线。

有人说：只要在风口上，猪也能飞起来，而问题的关键是如何找到风口并站上去。综上，我们不难发现华勤始终专注智能硬件这一赛道，战略升级的每一步都精准的踩在了市场的风口上，从而实现业务的一步步的升级，为稳健经营打下基础。近来，在市场行情急转直下的情况下，仍逆势上涨。2022年，更是突破900亿大关，足可见其可持续经营的能力。

再遇风口，人工智能服务器添“新巨头”

年初以来，以人工智能为代表的主题行情汹涌而来，算力、大模型、人工智能应用等多个方向的热门风口接连涌现。人工智能板块行情最初的上涨主要以逻辑与故事先行，但是到了下半场，将会向更加务实的方向发展，回归到基本面。从硬件端产业链来看，分为算力、存储、链接以及服务器整机几个部分。

而新股华勤技术这位“巨头”在人工智能服务器方面的业务拓展显然还未能及时体现在股价上。据悉，华勤已经完成某互联网巨头人工智能服务器的首批批量交付订单。在当下资源异常紧张的服务器供应链领域，依托每年近千亿的供应链规模，华勤早在去年年初就与英伟达达成战略合作协议，可谓“一骑绝尘”。

早在2017年，华勤就已进军数据业务领域，以其自身ODM基因特质，横跨研发设计、供应链、智能制造，完成一站式端到端服务的全栈能力搭建。在通用服务器、边缘计算、人工智能服务器、交换机、智能网卡等全栈产品领域均已实现量产，业务覆盖云计算、互联网数据中心、垂直行业市场、渠道集成市场。

新时期，以2+N+3业务布局打造数字经济新基建

当前，人工智能和数字经济仍是我国未来的发展重点，主要包括基础设施的建设、数据资源的流通与整合，以及向半导体自给的技术升级。

基于数字基建生态与未来智能世界之间的联系，华勤联合IDC发布白皮书——《夯实数字化基础设施，迈向未来智能世界》，系统的阐述了以数据产业为代表数字化基建将持续蜕变，以更具可行性的新产业模式落地。

华勤技术通过“2+N+3”的产品线布局打造以智能手机为代表的个人数字终端硬件生态和以笔记本电脑为代表的办公场景下的数字生产力硬件生态，以双硬件生态为基础，努力拓展数据中心业务、汽车电子业务和软件业务的三个新赛道，打造数字经济下的科技公司的数字新基建。

从公司发展的视角看，华勤的特征是稳妥，更是未来。一家企业从轻资产到重资产，“从零到整”缔造自身的商业生态体系，是技术和智能制造升级的必由之路。这类企业的发展需要敢于“捅破天”的管理层、便捷高效的营商环境，以及资本市场尤其是股市的无条件支持。但这类高端制造业本质上重资产、低收益的特征与价值投资理论却是冲突的。可如若有一家公司，通过18年的努力，有着庞大、健康的客户结构，将一个看似“低门槛”的事情“卷”到连续7年世界第一，把看似高风险的生意做成了年年稳健增长，是不是值得另一种形式的“长期价值投资”。

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